Qu’est-ce que le spread de taux ?

Le terme « spread », omniprésent dans le langage financier, fait systématiquement référence à un écart, qu’il s’agisse de prix ou de taux.

En général, l’actualité parle utilise le mot « spread » pour parler de l’écart de taux auxquels empruntent la France et l’Allemagne ou d’autres pays .

Dans le contexte du trading, cet écart varie selon les dynamiques de l’offre, de la demande et le volume des transactions.

L’interprétation précise du mot « spread » et de sa signification dépendent du type de marché concerné.

En finance, le spread est souvent défini comme la différence entre le cours d’achat (offre) et le cours de vente (demande) d’un actif. Lorsqu’on parle de spread de taux, ou marge de crédit, il s’agit de l’écart entre deux taux d’intérêt ou rendements ayant la même échéance. Cette différence, exprimée en points de base (un point de base équivalant à 0,01%), constitue un indicateur essentiel pour comprendre les dynamiques des marchés financiers.

Dans le secteur bancaire, le spread reflète l’écart entre le taux auquel une banque emprunte des fonds et celui auquel elle les prête. Sur les marchés obligataires, il met en lumière la différence de rendement entre des obligations jugées sûres et celles comportant un risque plus élevé. Dans la zone euro, les obligations allemandes servent de référence pour calculer cet écart de taux, notamment grâce à la solidité économique de l’Allemagne et à ses taux d’emprunt historiquement bas.

Pourquoi le spread de taux est-il important ?

Le spread de taux joue un rôle central dans l’économie et la finance. Il remplit plusieurs fonctions clés :

• un indicateur de risque de marché : un élargissement du spread reflète souvent une augmentation du risque perçu. Par exemple, lors de la crise de la dette en zone euro entre 2010 et 2015, l’écart entre les taux allemands et ceux des états jugés plus vulnérables, comme la Grèce ou l’Italie, s’est fortement creusé.
• un baromètre économique : les variations du spread permettent de détecter les changements dans la conjoncture financière. Un resserrement peut indiquer une stabilisation, tandis qu’un élargissement signale des tensions économiques.
• un outil pour les investisseurs : il facilite la comparaison des rendements en fonction des risques, aidant ainsi à diversifier les portefeuilles et à mieux allouer les actifs.
• un instrument d’orientation monétaire : les banques centrales surveillent étroitement le spread de taux pour évaluer l’efficacité de leurs politiques monétaires et anticiper leurs effets sur l’économie.
• un indicateur de liquidité : des spreads élevés peuvent révéler des problèmes de liquidité sur les marchés, traduisant des difficultés dans les échanges d’actifs.
• un facteur du coût du crédit : il impacte directement les conditions d’emprunt des entreprises et des états, influençant ainsi leurs capacités à financer leurs activités ou projets.

Quels sont les facteurs qui influencent le spread de taux ?

De nombreux éléments interfèrent dans la détermination du spread de taux. Voici les principaux :

1. le risque de crédit : la probabilité qu’un emprunteur ne respecte pas ses obligations de remboursement est déterminante. Plus ce risque est élevé, plus le spread augmente, car les investisseurs exigent une compensation accrue.
2. les conditions économiques et géopolitiques : des événements tels qu’un ralentissement de la croissance économique, une inflation galopante ou des tensions internationales peuvent significativement impacter les spreads.
3. la politique monétaire : les décisions des banques centrales sur les taux directeurs influencent les spreads. Une politique monétaire expansionniste tend à les réduire, tandis qu’une politique restrictive peut les élargir.
4. la liquidité et la volatilité des marchés : des marchés peu liquides ou soumis à de fortes fluctuations voient souvent leurs spreads s’élargir, reflétant une aversion accrue au risque.
5. les taux de change : pour les obligations émises en devises étrangères, les variations des taux de change jouent un rôle significatif dans l’évolution des spreads.

Points à retenir

Comprendre le spread de taux est fondamental pour appréhender les dynamiques économiques et financières actuelles. Que ce soit pour mesurer le risque, orienter les décisions d’investissement ou évaluer la santé économique d’un pays, cet indicateur est une pièce essentielle du puzzle financier. En tant que particulier ou investisseur, surveiller les évolutions des spreads peut offrir des perspectives précieuses sur les opportunités et les menaces du marché.

Si vous voulez parier sur les spreads, il vous faut comprendre les CFD ou contrats pour la différence.