Les obligations permettent en principe de bénéficier d’un revenu garanti et d’un relativement bon taux d’intérêt par rapport au marché.

Les obligations ont un vocabulaire spécifique qu’il est bon de connaître.

Voici donc quelques termes spécifiques du monde des obligations:

Valeur nominale d’une obligation: la valeur nominale d’une obligation est la valeur qui va servir au calcul du coupon; la valeur nominale est également nommée valeur au pair

Prix d’émission dune obligation: le prix d’émission d’une obligation est le prix d’acquisition

Prix de remboursement d’une obligation: valeur de remboursement à l’échéance pour l’obligation

Coupon annuel d’une obligation: le coupon annuel d’une obligation est la valeur nominale x taux nominal; à chaque échéance, l’obligation perçoit le coupon, quelle que soit l’évolution des taux d’intérêt; certains emprunts peuvent être émis à taux variable; dans ce cas, le coupon suit l’évolution d’un taux du marché monétaire ou du marché obligataire

Mode de remboursement d’une obligation:  le mode de remboursement d’une obligation est le plus souvent in fine, c’est-à-dire toutes les obligations sont remboursées à une date fixée à l’avance; certains emprunts peuvent être toutefois remboursés par remboursements périodiques (amortissements)

Taux de rendement actuariel ou taux actuariel d’une obligation: le taux actuariel d’une obligation est le taux réel de rémunération pour l’obligataire; seul ce taux permet de comparer les titres d’emprunt entre eux

Voir aussi

• TEG
• Négocier un prêt immobilier
• Lexique des obligations

Performances des obligations « haut rendement euro«  sur 10 ans de 2000 à 2009: 37 %

Performances des obligations « haut rendement euro«  sur 8 ans de 2002 à 2009: 46 %

Performances des obligations « haut rendement euro«  sur 5 ans de 2005 à 2009: 18 %

Performances des obligations « haut rendement euro«  sur 3 ans de 2007 à 2009: 6%

Performances des obligations « haut rendement euro«  sur 1 an ( 2009): 54 %

Performances des obligations « haut rendement euro«  sur 11 mois de janvier 2009 à novembre 2009: 11 %

Voir aussi

• Quelle rentabilité pour les fonds en euros ?
• Performances des obligations Entreprises Euro à court terme, moyen terme et long terme
• Performances des obligations « Euro » à court terme, moyen terme et long terme

Performances des obligations Entreprises Euro sur 10 ans de 2000 à 2009: 40 %

Performances des obligations Entreprises Euro sur 8 ans de 2002 à 2009: 30 %

Performances des obligations Entreprises Euro sur 5 ans de 2005 à 2009: 9 %

Performances des obligations Entreprises Euro sur 3 ans de 2007 à 2009: 6 %

Performances des obligations Entreprises Euro sur 1 an ( 2009): 17 %

Performances des obligations Entreprises Euro sur 11 mois de janvier 2009 à novembre 2009: 4 %

Voir aussi

• Performances des obligations « Euro » à court terme, moyen terme et long terme
• Performances des fonds monétaires Euro à court terme, moyen terme et long terme
• Meilleures SICAV Actions Internationales

Coupon: intérêt annuel payé à tout porteur d’une obligation. Pour un emprunt à taux fixe, ce coupon est un pourcentage fixe.

Coupon couru: Le cours coté de l’obligation inclut la fraction du coupon annuel, proportionnelle à la durée écoulée depuis le paiement du dernier coupon.

Date de jouissance: Cette date marque le début de la vie de l’obligation. La date de jouissance est communiquée avant chaque émission d’emprunt.

Echéance: à l’échéance d’une obligation, l’émetteur de l’obligation rembourse le montant du nominal ainsi que le dernier coupon

OAT: Nom abrégé des obligations émises par l’ Etat français depuis 1985 (obligations assimilables du trésor). les OAT peuvent être à taux fixe, à taux variable, indexées sur l’inflation ou à coupon zéro.

Sensibilité: exprimée en %, la sensibilité d’une obligatiion mesure la variation de la valeur d’une obligation induite par une variation donnée du taux d’intérêt

Taux actuariel: Ce taux indique le rendement réel d’une obligation. Il intègre dans sa formule de calcul le montant du remboursement, le taux du remboursement, le taux auquel sont réinvestis les coupons et l’échéance du titre.

Voir aussi

• Rendement des obligations d’ Etat: vers 4% ?
• Cotation des obligations
• Vocabulaire des obligations

Le souscripteur des OCEANE dispose de 3 options en ce qui concerne son titre:

- soit il ne fait rien et se fait rembrouser à l’échéance prévue dans le contrat d’émission; si il y a un call en faveur de l’émetteur, il peut y avoir un remboursement anticipé

- soit il décide d’exercer son droit d’attribution d’actions de l’émetteur, à un moment où cette possibilité lui est offerte selon les termes du contrat d’émission. Dans ce cas, c’est à l’émetteur de décider si les actions qui devront être remises au porteur seront créées (mécanisme de la conversion) ou puisées dans un stock d’actions autodétenues (mécanisme de l’échange)

- l’émetteur peut opter pour une combinaison des 2

Pour la distribution des dividendes d’une opération OCEANE, l’investisseur n’aura droit aux dividendes de l’exercice précédent qu’en cas d’échange et non en cas de conversion. Dans le cas de l’échange, les actions remises préexistent à leur livraison et portent donc jouissance immédiate. Dans le cas de la conversion en revanche, les actions sont émises à l’occasion de la demande d’attribution et portent jouissance au premier jour de l’exercice social duquel elles sont créées. Les actions ne peuvent donc donner droit aux dividendes de l’exercice précédent mais seulement aux suivants.

Voir aussi

• Sortie en capital du PERP
• Quel capital mobiliser pour recevoir 500 euros par mois à la retraite ?
• PEI chèques épargne et PERCOI chèques retraite

Nouveau Cap de la Maif est un contrat en euros,  investi essentiellement en obligations.
Taux de rendement minimal annuel  garanti 2010 de  Nouveau Cap de la Maif : 2,90 % nets .

Les intérêts servis sont définitivement acquis (garantie effet de cliquet , les intérêts viennent augmenter le capital et produisent à leur tour des intérêts).

La rémunération réelle de ce contrat d’assurance-vie est calculée chaque année : 3,90 % en 2009 (taux réel net des frais sur l’épargne gérée, hors prélèvements sociaux).

Le montant minimum de versement sur Nouveau Cap de la Maif est de 30 € (l’un des plus bas du marché).
Les  frais de gestion annuels du contrat d’ assurance-vie  Nouveau Cap de la Maif sont de  0,4 % ;
Les  frais sur versements du contrat d’ assurance-vie  Nouveau Cap de la Maif sont dégressifs de 2,8 % à 0 % en fonction du montant versé.

Montant du versement     Taux de frais appliqué au versement
Inférieur à 30 000 €     2,80 % / 2,50 % ( 2,80 % pendant les huit premières années de l’adhésion et 2,50 % après huit ans )
Entre 30 000 € et 49 999 €     2,30 %
Entre 50 000 € et 74 999 €     1,90 %
Entre 75 000 € et 99 999 €     1,50 %
Entre 100 000 € et 149 999 €     0,90 %
Entre 150 000 € et 199 999 €     0,50 %
Égal ou supérieur à 200 000 €     Aucuns frais sur le versement

Voir aussi

• Transformer un contrat d’ assurance-vie en euros en contrat multisupport
• Retrait d’ argent sur une assurance-vie
• Retrait d’ argent sur un PEA

Voyons plus en détails de quoi il s’agit:La valeur nominale d’un obligation est la valeur comptable d’une obligation. La valeur nominale d’une obligation sert de référencement au calcul des intérêts et au remboursement de l’obligation.

Le prix d’émission d’une obligation est le prix à payer pour acquérir une obligation à son émission. Si ce prix correspond à la valeur nominale de l’obligation, on dit que l’obligation est émise « au pair ». Certaines obligations sont émises à des prix inférieurs ou supérieurs à la valeur nominale.

Le prix de remboursement d’une obligation est le montant perçu par l’investisseur pour toute obligation conservée jusqu’à l’échéance. Le prix de remboursement peut être supérieur au prix d’émission de l’obligation, on parle alors de prime de remboursement de l’obligation.

L’amortissement d’une obligation définit les modalités de remboursement d’une obligation. L’amortissement d’une obligation peut se faire de 3 manières:

- remboursement infine: remboursement en une seule fois à l’échéance de l’obligation; dans ce cas le coupon est versé régulièrement, à l’échéance, le coupon est versé une dernière fois avec le remboursement du capital; c’est le mode de remboursement d’obligation le plus répandu sur les marchés obligataires car il permet aux investisseurs de prévoir avec certitude la date à laquelle leurs titres seront amortis et le rendement qu’ils procureront.

- l’amortissement d’une obligation par séries annuelles permet à l’émetteur de rembourser chaque année le même nombre de titres;  l’emprunt est divisé en autant de séries qu’il existe d’années jusqu’à son échéance; la désignation de la série à rembourser est faite par tirage au sort et tous les titres de cette série seront remboursés en avance; l’investisseur ne peut pas prévoir dans ce cas quand il sera rembourser et ne peut pas non plus calculer sa rémunération finale.

- l’amortissement d’une obligation par annuités constantes prévoit le remboursement d’une fraction de l’emprunt chaque année, tout au long de la vie de l’obligation; le nombre de titres est calculé pour que le décaissement de l’émetteur -coupons et remboursements- soit égal d’une échéance à l’autre; un tirage au sort désigne les titres qui seront amortis -l’investisseur en peut aps non plus prévoir la date de son remboursement.

Voir aussi  Cotation des obligations et Obligation: définition

Voir aussi

• Risques assurables par une garantie emprunteur pour un prêt
• Lexique des obligations
• Vocabulaire des obligations

Les émetteurs lancent de nouvelles obligations à destination des souscripteurs sur le marché primaire.

Les principaux souscripteurs sont les investisseurs institutionnels, c’est-à-dire les banques et les assurances.

Une fois qu’elles osnt émises, les assurances peuvent être rachetées et vendues librement. Les obligations sont cotées sur le marché secondaire.

Un particulier peut acheter des obligations lors de leur émission sur le marché primaire ou en bourse sur le marché secondaire.

Souscrire à une émission (sur le marché primaire) permet d’acheter des titres sans frais de courtage quand la banque qu’on a est chef de file de l’émission (cela arrive quand l’émetteur de l’obligation a choisi cette banque pour organiser le placement et la mise en vente de l’emprunt sur le marché primaire). Comme les titres les plus intéressants sont réservés aux investisseurs institutionnels et à quelques privilégiés, récupérer des obligations lors de leur émission peut être difficile.

Acheter directement  des obligations en bourse, c’est à dire sur le marché secondaire, permet d’avoir accès à l’ensemble du marché obligataire mais attention aux frais de courtage prélevés par la banque (il faut comparer les frais au rendement de l’obligation afin de s’assurer de l’intérêt de l’investissement).

Voir aussi

• Lexique des obligations
• Rendement des obligations d’ Etat: vers 4% ?
• Quels placements pendant la crise ?

Une obligation représente la fraction d’un emprunt et permet à celui qui l’émet de collecter des capitaux.

L’obligation est ainsi une reconnaissance de dette d’un émetteur envers celui qui se porte acquéreur de son obligation.

L’ Etat est le premier émetteur en termes de volumes devant lers collectivités locales et les entreprises publiques ou privées.

L’emprunt obligataire a une durée de vie limitée: la date de maturité ou d’échéance est la date à laquelle il sera intégralement remboursé.

Le souscripteur d’une obligation perçoit en échange de son capital prêté un intérêt régulier, appelé le coupon. le coupon d’une obligation peut être trimestriel, semestriel ou annuel.

Comme les actions, les obligations ont un cours de cotation.

Les cours d’une obligation peuvent fluctuer jusqu’à l’échéance où l’obligation est remboursée.

L’intervalle de temps entre 2 versements de coupon est important pour apprécier une obligation.

Une périodicité courte  accroît en gros le rendement. une obligation qui verse des coupons semestriels permet ainsi un réinvestissement plus rapide des intérêts perçus. Le rendement annualisé est supérieur à celui d’une obligation à coupon annuel dont les intérêts ne peuvent pas être réinvestis.

Les liquidités des coupons d’obligations perçus sont réinvesties sur des placements sans risque de court terme.

Voir aussi

• Emprunt obligataire EDF
• Rendement des obligations d’ Etat: vers 4% ?
• Quelle rentabilité pour les fonds en euros ?

Carmignac global bond (Carmignac gestion): -12,23%

Equator inv prog US sovereign (Coutts fund managers Ltd): -8,92%

Equator inv prog US sovereign US (Coutts fund managers Ltd): -8,9%

Ishares $ treasury bd 7-10 (Barclays global investors Ltd): -8,83%

Lloyds TSB intl usd bond (Lloyds TSB bank plc): -7,54%

(voir aussi Palmares des meilleures SICAV obligations internationales)

Voir aussi

• Rendement des obligations d’ Etat: vers 4% ?
• Quelle rentabilité pour les fonds en euros ?
• Performances des obligations haut rendement euro à court terme, moyen terme et long terme

CS Bond Fund (lux) MG MK Aberdeen (Aberdeen AM France) : + 74,7% en 2009

Pioneer Emerging Market Bonds (Pioneer Asset Management): + 73,27%

Objectif Alpha obligataire A (Lazard frères gestion): + 66,31%

CS II Lux Emerging mkt bds Aberdeen (Aberdeen AM France): +59,63%

UBS (Lux) bd sic Brazil P USD (UBS AG): + 50,94%

(voir aussi  Palmares des plus mauvaises SICAV obligations internationales)

Voir aussi

• Résultats des banques françaises en gestion d’actifs
• Zurich Financial et l’ assurance islamique takaful
• Solid’R Vie

Fonds d’obligations françaises: ces fonds sont composés de titres d’emprunts émis par l’ Etat français ou encore les collectivités françaises, les entreprises nationales, les entreprises privées.

Fonds d’obligations européennes: ces fonds sont composés de titres d’emprunts émis par les états ou des entreprises européennes.

Fonds d’obligations internationales: ces fonds sont composés de titres émis par des états ou des entreprises du monde entier.

Fonds d’obligations convertibles: ces fonds sont composés de titres émis par les entreprises privées françaises, de la zone euro ou internationale. Tous les fonds obligataires sont sensibles aux taux d’intérêts. Dans le cas d’obligations émises en dehors de la zone euro, le fonds obligataire est de surcroît soumis au risque de change (évolution des taux de change).

Investir dans un fonds obligataire, c’est choisir des revenus réguliers. En effet, ces fonds sont investis dans des titres distribuant des dividendes. Les SICAV obligataires qui distribuent des revenus permettent de se constituer un complément de retraite.

Voir aussi

• Lexique des obligations
• Fonds obligations convertibles
• Comment investir dans des obligations convertibles en tant que particulier ?

Pour un particulier, acheter des obligations convertibles en direct est très coûteux en frais et difficle à revendre pour des petits montants.

Il existe cependant une solution pour investir en obligations convertibles en tant que particulier: acheter des parts de fonds spécialisés.

Dans la situation actuelle, ces fonds éligibles  aux comptes titres et aux contrats d’assurance-vie sont une réponse adaptée à « peu de risque mais possibilité de profiter des opportunités ».

Attention ! Il vaut mieux garder ce placement 3 ans et diversifier le risque en misant sur différents gérants de fonds.

Voir aussi

• Fonds obligations convertibles
• Fonds obligataires
• Risques des FCPI

La partie « obligation » est alors une sorte de parachute à la baisse de l’action puisqu’elle offre une garantie totale du capital investi (coupon et capital) sauf bien sûr en cas de faillite ou restructuration de la dette de l’entreprise.

Le droit de conversion en action se revalorise au fur et à mesure de la hausse de l’action.

Si l’action monte, l’obligation convertible voit sa valeur monter; l’obligation convertible accompagne la valeur de l’action.

En résumé, le possesseur d’une obligation convertible participe à la hausse et est protégé en cas de baisse.

Sur une longue période, les obligations convertibles participent à 66% à la hausse mais seulement à 33% à la baisse.

En raison des différents retournements du marché des dernières périodes , la performance des obligations convertibles est supérieure à celle des actions.

Attention quand même car la part du droit de conversion est plus importante dans certaines obligations convertibles et ainsi, ces obligations convertibles sont plus sensibles à la variation du titre.

Les obligations convertibles dites « mixtes » offrent un bon équilibre: elles participent à 50% de la hausse de l’action .

Voir aussi

• Quelle rentabilité pour les fonds en euros ?
• Fonds obligations convertibles
• Sicav et FCP: frais de la Banque Postale

LU0061383732 Placeuro Euro High Yield par Cofidol (catégorie Obligations haut rendement); performance du fonds depuis le début de l’année: 90,76%

LU0190665769 Pioneer Eur Strat Bd A Eur par Société Générale Bank & Trust (catégorie Obligations euro LT); performance du fonds depuis le début de l’année: 68,36%

LU0141799501 Nordea 1 Eurp HY Bd Bp Eur par Nordea Group (catégorie Obligations haut rendement); performance du fonds depuis le début de l’année: 62,47%

LU0232765429 Sparinvest HY Val Bd R Eur par Sparinvest SA (catégorie Obligations haut rendement); performance du fonds depuis le début de l’année: 61,93%

LU0296668453 FF Asian High Yield A USD par Fidelity Investments (catégorie Obligations haut rendement); performance du fonds depuis le début de l’année: 59,33%

LU0059869072 Cs Bf (lux) Emg Mk Aberdeen B par Aberdeen Asset Mgmt France SA (catégorie Obligations internationales); performance du fonds depuis le début de l’année: 58,18%

FR0000172165  CAAM Oblig Emergents P par Crédit Agricole/LCL (catégorie Obligations inter couvertes); performance du fonds depuis le début de l’année: 57,53%

Voir aussi

• Performances des obligations Entreprises Euro à court terme, moyen terme et long terme
• Quelle rentabilité pour les fonds en euros ?
• Performances des obligations haut rendement euro à court terme, moyen terme et long terme

Les obligations convertibles, titres obligataires assortis d’une option de conversion en actions, ont retrouvé l’intérêt des investisseurs notamment parce que la caractéristiques principale des obligations convertibles est d’accompagner les actions à la hausse et de limiter la baisse quand les actions baissent.

Arcelor, Danone, Cap Gemini, Publicis, Unibail, Peugeot ont émis des obligations convertibles cette année et les fonds d’obligations convertibles présentent en ce moment de belles opportunités !

Voir aussi

• Quelle rentabilité pour les fonds en euros ?
• Fonds obligataires
• Comment investir dans des obligations convertibles en tant que particulier ?

Voici un petit comparatif des performances d’obligations d’entreprises avec le rendement annuel proposé en Septembre 2009:

Obligation Rhodia: 8,9%

Obligation Prodware: 7,9%

Obligation Alcatel-Lucent: 7,7%

Obligation PPR: 7,6%

Obligation CLN Rallye: 7%

Obligation Arcelor: 6,9%

Obligation Lafarge: 6,8%

Voir aussi

• Rendement des obligations d’ Etat: vers 4% ?
• Quelle rentabilité pour les fonds en euros ?
• Optimiser un achat de SCPI

Groupama

L’échéance de « Obligation 2009″, le 14 août 2017, verra l’obligation remboursée au taux nominal de 1000 euros + donc les 147 euros d’intérêts acquis capitalisés sur 8 ans.

le rendement des emprunts d’ Etat américains a lui aussi brusquement augmenté avec les inquiétudes de certains de voir la situation s’aggraver .

Les taux hypothécaires montent aussi.

Dans cette optique et si l’on pense que la deuxième vague de la crise va déferle une fois que les licenciements et baisses d’activités industrielles auront un impact sur la finance, les OAT redeviennent un placement intéressant notamment face à l’emprunt EDF qui n’est pas si tentant que ça (rappel: les parts sociales des banques mutualistes paient + et mieux ! notamment les parts sociales B du crédut Mutuel )

Voir aussi

• Lexique des obligations
• Quelle rentabilité pour les fonds en euros ?
• Optimiser un achat de SCPI

L’obligation convertible fonctionne autrement comme une obligation à taux fixe. Le porteur d’une obligation convertible est assuré d’être remboursé aux conditions prévues dans le contrat initial. Le risque est limité à la faillite de l’émetteur.

Les obligations convertibles se négocient en bourse donc pas besoin d’attendre l’échéance pour récupérer son argent. Les obligations convertibles sont sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt. Destiné à calculer le montant du coupon annuel, le taux d’intérêt facial d’une obligation convertible est défini à l’émission. Il est généralement inférieur aux rendements offerts par un emprunt à taux fixe traditionnel. La performance des convertibles est ainsi plus dépendante de la plus-value-potentielle, liée à la possibilité de conversion, et par ricochet, à la hausse de l’action en question.

Voir aussi

• Un prêt gratuit de 6000 euros par la Banque Populaire
• Trouver un prêt relai
• Taux de la réserve fédérale: définition