Crise financière
Les LBO vont-ils faire sauter la banque ?
Après la méthode Coué de ces dernières semaines, la réalité de la crise revient à l’ordre du jour et personne n’ose prévoir quelque chose de bon à la rentrée.
Un chômage important sera ce qui sera visible mais la lame de fond de la crise risque de toucher au plus profond les banques, déjà ébranlées fin 2008 et début 2009.
La contamination de l’ensemble de l’économie et un retour de baton monstrueux vers les banques se fera vraisemblablement par les LBO.
Principales banques américaines ayant reçu l’aide de l’ état
Voici la liste des principales banques américaines ayant reçu l’aide de l’ état:
- Bank of America: 45 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 33,9 milliards de dollars)
- Citigroup: 45 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 33,9 milliards de dollars)
- JP Morgan Chase: 25 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 0 milliards de dollars)
- Wells Fargo: 25 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 13,7 milliards de dollars)
- Goldman Sachs: 10 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 0 milliards de dollars)
- Morgan Stanley: 10 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 1,8 milliards de dollars)
- US Bancorp: 7 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 0 milliards de dollars)
- GMAC: 5 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 11,5 milliards de dollars)
- Capital One: 4 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 0 milliards de dollars)
- American Express: 3 milliards reçus du fonds TARP (capital exigé dans le cadre du stress test: 0 milliards de dollars)
Le FMI estime la crise à 3130 milliards d’euros
Après quelques jours d’optimisme à propos de la fin de la crise, quelques nouvelles données ont ramené les gens à la réalité.
Dans son dernier « rapport sur la stabilité financière mondiale », le FMI a notamment estimé la crise à 4054 milliards de dollars (3130 milliards d’euros) !
Ce chiffre est obtenu en additionnant les dépréciations d’actifs financiers américains (2712 milliards), européennes (1193 milliards) et japonais (149 milliards).
Ce coût de 3130 milliards d’euros correspond à ce que supportent les institutions financières notamment en raison de la baisse de la valeur des actifs qui garantissaient les crédits.
Cette estimation du coût de la crise financière est faite par le FMI pour une période allant de l’été 2007 jusqu’en 2010.
Le FMI estime par ailleurs que pour sortir de la crise et retrouver des fonds propres équivalents à 1/25ème de leurs crédits, les banques américaines et européennes devront respectivement récupérer 275 milliards et 600 milliards de dollars de capitaux.
Résultats des banques françaises en gestion d’actifs
Quels ont été concrètement les résultats des banques françaises dans leurs filiales de gestion d’actifs ?
Produit net bancaire (en milliards d’euros):
- BNP Paribas: 2,37 (au 31 /12/2008; – 12,7% par rapport à 2007)
- Crédit Agricole AM: 1,75 (au 31 /12/2008; – 7,6% par rapport à 2007)
- Natixis Global AM: 1,35 (au 31 /12/2008; – 20,6% par rapport à 2007)
- Société Générale AM: 0,40 (au 31 /12/2008; – 63,4% par rapport à 2007)
Encours (en milliards d’euros):
- BNP Paribas: 228 (au 31 /12/2008; – 18% par rapport à 2007)
- Crédit Agricole AM: 475 (au 31 /12/2008; – 12,9% par rapport à 2007)
- Natixis Global AM: 446,7 (au 31 /12/2008; – 24,4% par rapport à 2007)
- Société Générale AM: 269,2 (au 31 /12/2008; – 624,8% par rapport à 2007)
Résultat brut d’exploitation (en milliards d’euros):
- BNP Paribas: 618 (au 31 /12/2008; – 30,6% par rapport à 2007)
- Crédit Agricole AM: 813 (au 31 /12/2008; – 11,6% par rapport à 2007)
- Natixis Global AM: 393 (au 31 /12/2008; – 9% par rapport à 2007)
- Société Générale AM: -383 (au 31 /12/2008)
Collecte nette (en milliards d’euros):
- BNP Paribas: -7,6 (au 31 /12/2008)
- Crédit Agricole AM: -23 (au 31 /12/2008; – 44,5% par rapport à 2007)
- Natixis Global AM: -2,5 (au 31 /12/2008; – 79,4% par rapport à 2007)
- Société Générale AM: -26,5 (au 31 /12/2008; – 69,2% par rapport à 2007)
Coefficient d’exploitation (en milliards d’euros):
- BNP Paribas: 74% (au 31 /12/2008)
- Crédit Agricole AM: 48% (au 31 /12/2008)
- Natixis Global AM: 71% (au 31 /12/2008)
- Société Générale AM: >100% (au 31 /12/2008)
Coût du risque (en milliards d’euros):
- BNP Paribas: 24 (au 31 /12/2008)
- Crédit Agricole AM: 99 (au 31 /12/2008)
- Natixis Global AM: 56 (au 31 /12/2008)
- Société Générale AM: 8 (au 31 /12/2008)
Baisse de la confiance sur le marché du crédit
L’indice de dérivés de crédit (CDS), iTraxx crossover, qui permet d’évaluer le coût moyen de la protection sur les signatures les plus fragiles a terminé la semaine à 1150 points de base.
Assurer 10 millions d’euros de dette à haut rendement contre un contrat de défaut coûte maintenant 1,15 million d’euros par an contre 600000 euros en octobre dernier …
La dette des institutions financières est la première dette « douteuse » mais les assureurs sont à leur tour montrés du doigt par le marché. AIG et Aviva ont provoqué l’envolée des CDS (dérivés de crédit) de ces assureurs et de toute la branche.
Les spreads de la dette émise par les institutions financières sont passés de 638 à 685 points de basse sur l’indice iBoxx Euro Financials en 5 séances.
Il ne reste que le marché primaire de la dette qui tienne encore sans céder à la panique …
AIG: quelles conséquences pour les banques et assurances françaises ?
La déroute d’ AIG (pertes de 100 milliards de dollars pour 2008; 2 plans de sauvetage d’un total de 150 milliards de dollars sans effet) VA provoquer de sérieux ennuis dans les banques françaises.
Toutes les banques françaises (Calyon, Société Générale, BNP) sont LIEES à AIG via les CDS (credit default swaps, qui cautionnent des crédits et des obligations).
Les banques françaises sont prises là typiquement dans une réaction en chaîne et comme d’habitude, personne n’en parle, en espérant pouvoir cacher tout ceci sous le tapis mais c’est autre chose que de la poussière …
Principales dépréciations d’actifs et pertes dans le secteur bancaire
Au 21 février 2009, les principales dépréciations d’actifs et pertes dans le secteur bancaires sont les suivantes (en milliards de dollars):
- Wachovia Wells Fargo: 115,2 milliards de dollars
- Merril Lynch + Bank of America: 96,1
- Citigroup: 85,4
- Washington Mutual + JP Morgan Chase: 75,1
- UBS: 50,6
- HSBC: 33,1
- National City: 26,2
- Morgan Stanley: 21,5
- RBS: 14,4
Petit rappel: pour qu’il y ait dépréciations d’actifs, il faut que ceux qui examinent les comptes non seulement les examinent mais prennent en compte les métriques du moment .. On peut ainsi expliquer pourquoi aucune banque française n’est présente dans ce classement puisque par exemple la Société Générale n’a toujours pas revu la valeur de la banque russe Rosbank dans ses comptes …
La Caisse des dépôts renégocie ses prêts à la Sécurité Sociale
La Sécurité Sociale a une banque (Acoss, Agence centrale des Organismes de la Sécurité Sociale) qui récupère les déficits de l’Assurance Maladie et finance sa trésorerie auprès de la Caisse des Dépôts (CDC).
La CDC, qui prête donc à court terme à la Sécu, a décidé de revoir ses conditions d’emprunt et a annoncé qu’à compter du 21 Septembre 2009, le plafond des avances -16,9 milliards d’euros en 2009- et l’engagement de la CDC sont « subordonnés à un rééquilibrage de la relation ».
Il y aura donc un avenant pour « modifier les modalités de tarification et les plafonds de financement » à la Sécu.
Cette décision de la Caisse des Dépôts est justifiée par les « circonstances exceptionnelles de la crise financière » qui a induit des prêts à la Sécu MOINS CHERS que le coût d’emprunt de la CDC (ce qui aurait causé une perte pour la Caisse des Dépôts de 20 millions d’euros).
L’Acoss verra donc ses frais financiers augmenter cette année alors qu’elle devra financer un déficit record ..
Détail des bonus de Merrill Lynch
On en sait maintenant un peu plus sur les bonus distribués chez Merrill Lynch à la fin 2008.
Merrill Lynch a versé à ses salariés pour 3,6 milliards de dollars de bonus fin décembre 2008. Les 4 bonus les plus importants ont totalisé 121 millions de dollars, soit 30 millions de dollars par personne en moyenne.
Les 4 suivants ont totalisé 62 millions de bonus.
Les 149 bonus les plus élevés de Merrill Lynch ont coûté 858 millions de dollars. 700 banquiers ont touché un bonus de 1 million de dollars ou plus.
Merrill Lynch a perdu 27 milliards de dollars en 2008 ..
Merrill Lynch: 4 milliards de dollars de bonus pour 704 cadres
Merrill Lynch a publié récemment une perte de 27 milliards. Cela n’a pas empêché 704 cadres de la banque de se partager 4 milliards de dollars de bonus.
Y a-t-il lèse ? des actionnaires ? des clients ? de la morale ?
Les banquiers britanniques s’ excusent en vidéo
La contrition des banquiers prend des formes ultimes. C’est à croire que les bonus seront octroyés à ceux qui se flagelleront le plus.
C’est maintenant par vidéo que les banquiers s’excusent et déclarent qu’ils sont profondément désolés, à la manière dont les accusés de l’inquisition déclaraient leurs crimes.
Assis en rang d’oignon comme des accusés, Dennis Stevenson et Andy Hornby, ex-président et ex-directeur général de HBOS (Halifax-Bank of Scotland), et leurs anciens rivaux de Royal Bank of Scotland, Tom McKillop et Fred Goodwin, ont été passés à la question par la commission des Finances de la chambre des Communes.
Sous l’oeil des députés et des caméras, chacun a présenté tour à tour ses « profonds regrets » et ses autres « excuses complètes », pour avoir échoué à prévenir la crise financière, qui a failli emporter leurs établissements et conduit à leur nationalisation partielle.
RBS est en passe d’être détenue à près de 70% par l’Etat, qui détient également 43,4% du capital de Lloyds Banking Group, dont HBOS fait maintenant partie.
Le « Grand Hold-up des banques » sur France3
France3 dans son émission « Pièces à conviction » a présenté hier une émission exceptionnelle « Crise financière : « Le Grand Hold-up des banques »
Différents reportages constituaient l’émission:
- L’ETAT FACE AUX BANQUES : CONTROLER L’INCONTROLABLE
- PARADIS FISCAUX : UN SECRET BIEN GARDE
- SAINT ETIENNE : UNE VILLE FRAPPEE PAR LA CRISE
- TRADERS : LA CRISE VUE DE L’INTERIEUR
Principaux enseignements du « hold-up des banques« :
- les pertes des banques françaises à cause de la crise financière américaine: 25 milliards
- la communication des banques et du gouvernement ne reflète pas la situation exacte
- des villes sont plombées par les crédits compliqués vendus par certaines banques
Beaucoup de banques ont été citées dans l’ émission de France3 et jamais en bien: Crédit Agricole, Banques populaires, BNP, RBS, Société Générale, Dexia.
Crédit Mutuel CIC touché par Madoff
Crédit Mutuel-CIC pourrait perdre jusqu’à 90 millions d’euros dans l’affaire Madoff, a annoncé mardi 16 décembre le groupe bancaire français.
Crédit Mutuel-CIC explique n’avoir pas investi directement dans des fonds gérés par Bernard Madoff, mais qu’il « pourrait se trouver affecté indirectement« .
« il est difficile à ce jour d’avoir une vue précise de tous les éléments », mais Crédit Mutuel-CIC assure qu’il « entend exercer toutes les voies de recours » dont il dispose pour recouvrer son capital….
Madoff: maintenant ce sont 4 banques françaises qui sont touchées
Ce matin, après un week-end bien silencieux, seule la BNP annonçait être touchée par le scandale à 50 milliards, le scandale Madoff.
Nous nous interrogions alors sur la possibilité ou pas pour les établissements bancaires touchées à pouvoir cacher la chose. Visiblement la pression de la crise est trop forte et le tapis trop petit pour tout cacher. Dans la journée, 3 autres banques françaises annonçaient être concernées par la dégringolade de Madoff.
N’ayant plus de Kerviel pour tout mettre dans le même panier, la Société Générale a évalué des pertes « à moins de 10 millions d’euros« : « Prenant connaissance de la fraude intervenue au sein du fonds Madoff Investment Securities, Société Générale indique avoir une exposition négligeable, inférieure à 10 millions d’euros », indique la banque dans un communiqué.
Natixis, la banque moribonde (dont on se demande quand elle annoncera sa mort officielle ou son rachat par la Caisse des Dépôts, en service commandé de l’ Etat) a annoncé qu’elle pourrait perdre dans cette escroquerie jusqu’à 450 millions d’euros. Natixis est encore dans ce coup la banque la plus touchée.
Toujours très petits dans les pertes, du moins au début et avant que tout soit noyé dans la masse de CASA et des Caisses Régionales, Crédit Agricole a évalué ses pertes à moins de 10 millions d’euros .. de quoi montrer son futur jumelage avec la Société Générale ? 
A qui le prochain tour et quand les réévaluations de pertes ? En pleines vacances pour tenter que ça passe inaperçu ou tant que l’ Etat semble disposer à tout payer pour éviter un strike bancaire ?
Ailleurs en Europe, on est curieux de savoir comment va se débrouiller HSBC qui a annoncé une exposition aux fonds de Bernard Madoff d’environ 1 milliard de dollars. Le numéro 3 bancaire mondial par la capitalisation actuellement, s’est ainsi exposée en prêtant à des clients institutionnels, en particulier des gestionnaires de fonds qui souhaitaient réaliser des investissements avec Bernard Madoff.
Royal Bank of Scotland a annoncé que ses pertes liées à des investissements avec le gérant de fonds pouvaient se monter à environ 460 millions d’euros.
American Express prend le statut de banque
La Réserve fédérale américaine a autorisé American Express à prendre le statut de holding bancaire, lui permettant de bénéficier des apports en capital prévus par plan Paulson.
Selon le Wall Street Journal , American Express cherche à obtenir une aide fédérale d’environ 3,5 milliards de dollars.
Les établissements bancaires américains cotés qui souhaitent participer au plan de recapitalisation du département du Trésor d’une enveloppe de 250 milliards de dollars (dont la moitié a déjà été distribuée parmi les neuf plus grandes banques américaines) ont jusqu’au 14 novembre pour se porter candidats.
Le crédit bancaire s’ est encore durci
Le crédit bancaire s’ est encore durci, remarque la BCE.La Banque de France a observé qu’au troisième trimestre, plus des 3/4 des banques ont durci leurs critères d’attribution de crédit aux entreprises, les PME étant plus affectées que les grandes entreprises.
Quels placements pendant la crise ?
Quels sont les risques et les sécurités des divers placements financiers pendant la crise actuelle ?
Livret A: Le livret A est plafonné à 15300 euros avec un rendement actuel de 4% qui passera à 3,5% en février 2009. Les capitaux déposés sur le livret A bénéficient de la garantie de l’état jusqu’à 15300 euros, en plus de la garantie des dépôts bancaires. Les intérêts sont calculés par quinzaine. Le livret A est très intéressant en ce moment mais il a été le plus mauvais placement sur les 40 dernières années.
Emprunts d’ Etat: les Emprunts d’ Etat sont des parts d’ emprunts émis par les Etats pour financer leurs déficits budgétaires. Les Emprunts d’ Etat sont considérés comme les titres les plus sûrs du monde (sauf dans les pays en voie de développement). Certains Emprunts d’ Etat dont les coupons et le capital sont indexés sur l’inflation assurent une bonne protection du pouvoir d’achat.
PEL, CEL et LDD (ex CODEVI): PEL, CEL et LDD sont des somptes et livrets garantis par l’ Etat. Le capital et les intérêts sont garantis. Le LDD rapporte autant que le livret A. L’ épargne logement perd en pouvoir d’achat.
Assurance-vie en Euros: la rentabilité des contrats d’ assurance-vie dépend de la composition et de la geston des actifs de chaque compagnie d’assurances. Les assureurs sont considérés comme plus solides que les banques et en cas de faillite, l’assuré est couvert jusqu’à 70000 euros par compagnie par le Fonds de garantie des assurances de personnes (FGAP). le capital nje peut pas descendre mais en période d’inflation, le rendement peut être inférieur à celle-ci et donc provoquer une érosion du pouvoir d’achat.
SICAV monétaires: les SICAV monétaires sont des fonds investis en créances à très court terme émises par des banques, des entreprises ou l’ Etat. Il n y a normalement aucun risque de perte en capital sur des SICAV monétaires mais 5% sont pénalisées sur un mois. La protection du pouvoir d’achat avec des SICAV monétaires est meilleure qu’avec un livret A mais en période d’inflation, le pouvoir d’achat est lui aussi atteint …
Assurance-vie multisupport: un contrat d’assurance-vie multisupport dépend du choix des supoports financiers. Un contrat d’assurance-vie multisupport est lui aussi garanti par le Fonds de garantie des assurances mais si les supports ont une exposition en bourse, rien ne garantit contre la perte du capital. Attention aussi aux frais !
SICAV et fonds profilés: ce sont des fonds diversifiés avec une proportion d’actions variable. Les meilleurs fonds ont protégé le pouvoir d’achat sur une très longue période mais depuis quelques mois, les pertes sont importantes.
Epargne salariale, PEE et FCPE: il s’agit de l’ épargne aidée par l’entreprise, placée en actions de l’entreprise ou sur des fonds spécifiques variés. Le risque est variable selon la composition des fonds. Parfois, l’épargne salariale a donné de très bons résultats mais dans d’autres cas, la performance a été très mauvaise à cause d’un manque de diversification des fonds.
Immobilier locatif: les pertes en immobilier peuvent être très élevées du fait du manque d’acheteur et du crédit ou des coûts d’entretien et de gestion. Si tout ceci est maîtrisé, alors l’immobilier locatif est le meilleur des placements.
Certificats de dépôt: les certificats de dépôt sont des titres de créance à très court terme, émis par une banque pour les gros investisseurs. Attention car les certificats de dépôt ne sont pas couverts par le Fonds de garantie des dépôts et ne valent donc rien du tout en cas de faillite !
Médiateur du crédit: 10 personnes à son service .. pour quoi faire ?
René Ricol, le médiateur du crédit rendu célèbre par Nicolas Sarkozy dernièrement, disposera d’une équipe d’une dizaine de personnes pour constituer une cellule de veille permanente sur le crédit. Cette cellule identifiera « les éventuels obstacles au crédit et mettra la pression chaque fois que c’est nécessaire » a indiqué la ministre de l’économie Christine Lagarde dans une interview au Parisien.
10 personnes pour obliger les banques à faire quoi ? A proposer du crédit ? Mais à quel taux ?
Ce que ne semblent pas avoir compris Nicolas Sarkozy et son gouvernement c’est que les banques PEUVENT proposer du crédit mais entre le taux auquel elles reçoivent l’argent + leur marge, le taux auquel les banques proposeront le crédit sera complètement dissuasif pour les particuliers et les entreprises.
De plus, en période de crise, un des premiers réflexes du chef d’entreprise est de faire le dos rond et de fonctionner au ralenti, donc de ne surtout pas emprunter pour augmenter sa dette alors que ses rentrées deviennent plus ou moins hasardeuses.
Ces choses sont compréhensibles par n’importe quelle personne ayant déjà travaillé et gagné de l’argent en échangé d’une tâche obtenue après un effort commercial.
Un des principaux problèmes des personnages politiques actuels, que l’on voit bien dans la gestion de cette crise, est qu’ils ignorent visiblement tout de cette « vie » réelle de l’économie ce qui est pour le moins gênant dans une période de crise …
Une filiale de Dexia aggrave la situation
La crise semble être comme une tornade qui passe de zones géographiques et zones géographique. On commence donc à parler des pays de l’ Est et les conséquences de la crise dans ces pays risquent fort de faire revenir la crise bancaire en Occident. une filiale de Dexia en Slovaquie, Dexia Banka Slovensko DBS, a signalé hier une perte va se traduire par une perte d’environ 82 millions d’euros au niveau de la maison-mère, Dexia. Cette perte, causée par « une exposition excessive en devises », sera comptabilisée dans les résultats du 3ème trimestre.
Comment cette perte sera « remontée » dans les comptes ? Là réside un mystère de la comptabilité interne de Dexia et la manière dont les responsables voudront affecter le résultat.
D’autres incidents de ce type risquent de survenir puisque les contrôles bancaires dans les pays de l’Est et surtout la connaissance de la situation exacte par les banques « mères » sont loin d’être parfaites.